![\"Con](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/I7SQY6GPA5BQ5JIJWDF5473GFQ.jpg?auth=a589ecc535712a0685300f0bf629ff3da1b8f9ebfdc852e4e0f0b2704e985c83&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El d\u00f3lar blend<\/b>, el esquema por el cual los exportadores liquidan el 20% de sus ventas al exterior en el \u201ccontado con liqui\u201d, le quit\u00f3 casi USD 12.000 millones de d\u00f3lares al Mercado Libre de Cambios <\/b>durante el primer a\u00f1o de gesti\u00f3n de Javier Milei. Tomando los datos oficiales disponibles del Balance Cambiario del BCRA, hasta noviembre pasado, el \u201c80\/20\u2033 aliment\u00f3 con esa enorme cantidad de divisas al d\u00f3lar financiero, una oferta que por ende no pas\u00f3 por el mercado oficial<\/b>.<\/p>\n
En tren de una normalizaci\u00f3n del sistema cambiario, muchos analistas comienzan a ver una eliminaci\u00f3n o al menos una reducci\u00f3n del d\u00f3lar blend como un paso previo al levantamiento total del cepo <\/b>que ocurrir\u00e1 en alg\u00fan momento de 2025.<\/p>\n
\u201cEn el acumulado de 2024, el uso del d\u00f3lar blend por parte de los exportadores signific\u00f3 una oferta de USD 11.633 millones en el mercado de CCL<\/b>, en tanto que la diferencia entre las importaciones devengadas (ICA) respecto a las pagadas (MULC) sum\u00f3 USD 13.149 millones (respecto al r\u00e9cord de USD 24.536 millones en 2023)\u201d, explic\u00f3 un informe de Suramericana Visi\u00f3n<\/b>. <\/p>\n El d\u00f3lar blend o Programa de Incremento Exportador (PIE) <\/b>fue una de las primeras medidas cambiarias de la era Milei. Con la devaluaci\u00f3n reci\u00e9n hecha, liquidar un 20% de las divisas en el \u201ccontado con liqui\u201d le aseguraba a los exportadores un tipo de cambio m\u00e1s atractivo. En particular, al complejo sojero que segu\u00eda enfrentando retenciones del 33%.<\/p>\n Un a\u00f1o atr\u00e1s, la brecha entre el d\u00f3lar oficial y el financiero<\/b> al que pod\u00eda destinarse 2 de cada 10 d\u00f3lares exportados superaba el 50%. Hoy ronda el 10%, <\/b>despu\u00e9s de llegar casi a 0 a comienzos de diciembre. Es claro que ya no le agrega ning\u00fan incentivo al exportador para acelerar su liquidaci\u00f3n<\/b>. Y que al Gobierno siempre le sirve incrementar la oferta en el mercado mayorista. As\u00ed, muchos analistas empiezan a preguntarse a qui\u00e9n le sirve seguir con el d\u00f3lar blend.<\/b><\/p>\n Desde el punto de vista del Gobierno, explic\u00f3 el economista Salvador Vitelli<\/b>, la principal funci\u00f3n del sostenimiento del d\u00f3lar blend no es la mejora del tipo de cambio sino la de controlar la brecha<\/b>. \u201cEl esquema 80\/20 le permite al Banco Central aportar una importante cantidad de oferta al d\u00f3lar financiero que lo mantiene en una situaci\u00f3n de equilibrio\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n Por ese motivo, Vitelli descree de una eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend en lo inmediato. \u201cPor la forma en que juega el blend en la brecha, veo m\u00e1s expectativas en un cambio en la ecuaci\u00f3n en lugar de suprimirlo. Que el 80\/20 se transforme en 85\/15 o 90\/10<\/b>\u2033, explic\u00f3. <\/p>\n En esa l\u00ednea, el Gobierno seguir\u00eda teniendo esa oferta extra que le permite contener la brecha con los d\u00f3lares alternativos, un objetivo alineado con el descenso de la inflaci\u00f3n. \u201cNo vemos una eliminaci\u00f3n inminente del d\u00f3lar blend\u201d, agreg\u00f3 Vitelli.<\/p>\n De esa forma, el equipo econ\u00f3mico tendr\u00eda que elegir si conserva esa herramienta para mantener a raya a los d\u00f3lares financieros o si, por el contrario, la quita del medio para incrementar la oferta en el mercado oficial <\/b>y facilitar la acumulaci\u00f3n de reservas para el Banco Central. Las mejoras previstas para 2025 en la balanza energ\u00e9tica, en la miner\u00eda y, por supuesto, en el agro, abonan ese \u00faltimo supuesto en el que el Gobierno podr\u00eda aprovechar el 100% de una eventual bonanza exportadora en lugar del 80%. La eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend, seg\u00fan un informe de Outlier<\/b>, \u201cpodr\u00eda jugar a favor\u201d para aumentar la oferta en el mercado de cambios oficial sin pedirle m\u00e1s d\u00f3lares al sector privado. Sin embargo, \u201cimplicar\u00eda una apreciaci\u00f3n real adicional para el sector exportador<\/b>. Creemos que esto tiene sentido si lo que se busca es amortiguar la esperable reducci\u00f3n del saldo neto de divisas de la cuenta corriente del sector privado\u201d.<\/p>\n El d\u00f3lar blend, por otra parte, cuenta con un detractor ac\u00e9rrimo: el FMI<\/b>, que siempre rechaza los tipos de cambio diferenciales para un sector determinado. Las cr\u00edticas del Fondo a estos mecanismos vienen desde el \u201cd\u00f3lar soja\u201d del Gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez y se extienden hasta la actualidad. Nadie descarta que el d\u00f3lar blend se transforme en moneda de cambio en la negociaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Gobierno para cerrar un nuevo acuerdo con el FMI.<\/p>\n<\/div>\n![\"infografia\"](\"https:\/\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/infobae\/O3Z3PAE3UBBURJ7OB5GBHIFIXA.jpg\")
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En la vereda de enfrente, si se quitara el escenario el d\u00f3lar blend la queja de los exportadores ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s ruidosa. Un tipo de cambio que en 2024 creci\u00f3 muy por debajo de la inflaci\u00f3n se volver\u00eda todav\u00eda menos tentador.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AILRCLBIIVFPTEKSZZXWBIC3OY.jpg?auth=b8eb4d9f3ec2b31019a6e45dcb8162bd2b9c353e3e582e78e52c8f7b97d95c3d&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
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