![\"JPMorgan](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/MWHDLYA5VUNSRQANCABT26UV74.jpg?auth=d38ade9ac9e76ffbb0f2900494f821ccee94026d1b8084fc8bb11667f4b04d72&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Un informe de JPMorgan<\/b> proyecta que la administraci\u00f3n de Javier Milei<\/b> avanzar\u00e1 gradualmente hacia la liberaci\u00f3n del cepo cambiario<\/b> en 2025. Seg\u00fan el documento al que tuvo acceso Infobae<\/b>, las condiciones para iniciar este proceso podr\u00edan estar dadas a partir del primer trimestre del a\u00f1o. Sin embargo, esta decisi\u00f3n estar\u00e1 supeditada a evitar episodios de volatilidad financiera que afecten la tendencia de desinflaci\u00f3n<\/b>. Para lograrlo, considera el gigante de Wall Street, se necesitar\u00e1 un nivel m\u00e1s alto de reservas brutas<\/b>, que provendr\u00e1n de dep\u00f3sitos en moneda extranjera<\/b>, emisi\u00f3n de deuda corporativa externa<\/b> y aportes de organismos multilaterales<\/b>.<\/p>\n
El plan incluir\u00eda una flotaci\u00f3n administrada<\/b> del tipo de cambio una vez liberado el mercado de divisas. Adem\u00e1s, el enfoque estar\u00e1 acompa\u00f1ado de un sistema macroprudencial robusto<\/b>, basado en experiencias de otros pa\u00edses con reg\u00edmenes bimonetarios. JPMorgan destac\u00f3 que alcanzar acceso pleno a los mercados internacionales de deuda ser\u00e1 esencial para garantizar la estabilidad financiera. Este objetivo figura como una de las principales metas de la pol\u00edtica econ\u00f3mica para fines de 2025.<\/p>\n
JPMorgan enfatiz\u00f3 que la estrategia econ\u00f3mica no depender\u00e1 de un tipo de cambio real competitivo<\/b> para garantizar un super\u00e1vit de cuenta corriente o incrementar las reservas internacionales. En cambio, el eje estar\u00e1 puesto en incrementar los ahorros nacionales estructurales<\/b>, permitiendo que el sector privado expanda su capacidad de consumo e inversi\u00f3n sin generar restricciones financieras externas.<\/p>\n Con un nivel m\u00e1s alto de ahorros nacionales, se prev\u00e9 una apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real<\/b> para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Seg\u00fan el informe, esta valorizaci\u00f3n moderada no comprometer\u00eda la sostenibilidad del crecimiento<\/b> ni de la cuenta corriente. Sin embargo, para que esta pol\u00edtica sea efectiva, se consideran imprescindibles las reformas macroecon\u00f3micas y microecon\u00f3micas, como las laborales, previsionales y fiscales, adem\u00e1s de un fuerte compromiso con el orden fiscal<\/b>.<\/p>\n En cuanto a la inflaci\u00f3n, el documento de JPMorgan<\/b> proyecta una significativa desaceleraci\u00f3n. La inflaci\u00f3n interanual<\/b>, que cerr\u00f3 en niveles del 220 % en 2024, podr\u00eda reducirse al 37 % en 2025 y continuar su tendencia hacia el 20 % en 2026. Este descenso estar\u00e1 impulsado por un ritmo m\u00e1s lento en la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial, que se estima en un 1 % mensual<\/b> a partir de enero del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n En t\u00e9rminos de actividad econ\u00f3mica<\/b>, el crecimiento del PBI real<\/b> alcanzar\u00eda el 5,5 % en 2025, marcando una recuperaci\u00f3n frente a la contracci\u00f3n de 2,6 % esperada para 2024. La mejora se ver\u00e1 sostenida por el incremento de los salarios reales<\/b>, mayores inversiones en infraestructura<\/b> y un crecimiento en las exportaciones<\/b>, principalmente en los sectores de energ\u00eda<\/b>, miner\u00eda<\/b> y agroindustria<\/b>. Tambi\u00e9n se anticipa una normalizaci\u00f3n en los niveles de inventarios y un aumento en el consumo privado, alentado por la desaceleraci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n Para el banco de inversi\u00f3n el ajuste fiscal<\/b> ser\u00e1 clave para sostener el equilibrio macroecon\u00f3mico en 2025. Seg\u00fan JPMorgan<\/b>, el d\u00e9ficit fiscal primario<\/b> pasar\u00eda de un super\u00e1vit del 0,3 % del PBI en 2024 a un equilibrio en 2025. Este resultado ser\u00e1 el m\u00e1s alto desde 2010 y estar\u00e1 vinculado a un aumento en la recaudaci\u00f3n impositiva impulsada por el crecimiento econ\u00f3mico. Sin embargo, se destaca que la eliminaci\u00f3n de impuestos como el PAIS<\/b> y la falta de ingresos extraordinarios, como los anticipos de ganancias, podr\u00edan generar un vac\u00edo de ingresos de aproximadamente 2 % del PBI.<\/p>\n La entidad tambi\u00e9n subraya que el programa de financiamiento del Tesoro<\/b> para 2025 enfrentar\u00e1 desaf\u00edos considerables. Cerca del 16% del PBI en deuda local deber\u00e1 refinanciarse, y se estima que, incluso si el gobierno logra un nivel de rollover<\/b> del 85%, el d\u00e9ficit financiero podr\u00eda alcanzar los 13.000 millones de d\u00f3lares<\/b>. Un nuevo acuerdo con el FMI<\/b>, que se espera cerrar en los primeros meses del a\u00f1o, podr\u00eda proporcionar recursos frescos para cubrir parte de este d\u00e9ficit, as\u00ed como respaldar la apertura gradual del mercado cambiario.<\/p>\n El informe anticipa que el gobierno buscar\u00e1 avanzar con reformas estructurales<\/b> en 2026, aprovechando una mayor representaci\u00f3n parlamentaria tras las elecciones de medio t\u00e9rmino. Estas reformas incluir\u00e1n cambios en los sistemas laboral y previsional, y la consolidaci\u00f3n de instituciones fiscales que garanticen un orden duradero. Estas medidas apuntan a reducir la presi\u00f3n fiscal sobre el sector privado y elevar la tasa de ahorro interno.<\/p>\n A partir de estas reformas y con un nivel m\u00e1s alto de ahorros nacionales, se espera que el tipo de cambio real contin\u00fae apreci\u00e1ndose de manera sostenible, sin comprometer la competitividad del pa\u00eds. Esto, seg\u00fan el an\u00e1lisis, permitir\u00e1 al sector privado aumentar su capacidad de gasto y reducir las restricciones financieras externas.<\/p>\n La acumulaci\u00f3n de reservas internacionales l\u00edquidas ser\u00e1 otro pilar en la estrategia econ\u00f3mica para los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Se proyecta que las reservas brutas pasar\u00e1n de 32.700 millones de d\u00f3lares<\/b> a fines de 2024 a 36.300 millones de d\u00f3lares<\/b> en 2025. Este incremento estar\u00e1 respaldado por un super\u00e1vit en la cuenta corriente de aproximadamente 3,5% del PBI y un mayor ingreso de divisas derivado de sectores clave como la energ\u00eda y la miner\u00eda.<\/p>\n El informe destaca que la confianza en la estabilidad macroecon\u00f3mica ha comenzado a reflejarse en un aumento de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera por parte del sector privado, que crecieron un 2 % del PBI en los \u00faltimos meses. Asimismo, los bancos est\u00e1n utilizando esta liquidez en d\u00f3lares para otorgar cr\u00e9ditos exclusivamente al sector exportador, lo que contribuye a la acumulaci\u00f3n de reservas l\u00edquidas por parte del Banco Central.<\/p>\n En un apartado del documento, JPMorgan<\/b> analiza el potencial de los sectores productivos argentinos en el mediano plazo. Se destaca el crecimiento proyectado de las exportaciones de energ\u00eda<\/b>, que podr\u00edan alcanzar los 35.900 millones de d\u00f3lares en 2030, impulsadas por proyectos como el desarrollo de Vaca Muerta<\/b> y la producci\u00f3n de hidr\u00f3geno verde. En el sector minero, las exportaciones de litio<\/b> aumentar\u00edan de 208 millones de d\u00f3lares en 2021 a 8.730 millones de d\u00f3lares<\/b> en 2030, consolidando a Argentina como uno de los principales actores en el mercado global de este mineral estrat\u00e9gico.<\/p>\n En el \u00e1mbito de la agroindustria, el informe prev\u00e9 un incremento moderado en las exportaciones de cereales y oleaginosas, mientras que los productos c\u00e1rnicos<\/b> experimentar\u00e1n un crecimiento m\u00e1s significativo. Finalmente, en el sector de servicios, la industria del conocimiento<\/b> podr\u00eda triplicar sus exportaciones, alcanzando los 18.000 millones de d\u00f3lares para 2030, convirti\u00e9ndose en un pilar clave del comercio exterior.<\/p>\n<\/div>\n![\"La](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AYKK6A5RV5A4XETSH6WYSF5NZA.jpg?auth=9cb81af3982e9314e172ed013b7c976e69cbe3381a27b3a527afe3deb62f42b5&smart=true&width=992&height=744&quality=85\")
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