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<\/picture>La finalizaci\u00f3n del impuesto PAIS<\/b> podr\u00eda tener un impacto en la inflaci\u00f3n <\/b>justo en los meses en que el Gobierno busca sostener un n\u00famero mensual en la zona del 2,5% <\/b>para reducir el ritmo del crawling peg <\/i>del tipo de cambio oficial, un escenario que seg\u00fan dej\u00f3 saber el equipo econ\u00f3mico, si lograra mantenerse durante un trimestre completo dejar\u00eda el terreno allanado para eliminar el cepo cambiario<\/b>.<\/p>\n
El tributo creado hace cinco a\u00f1os durante el inicio del mandato de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b> dejar\u00e1 de estar vigente dentro de poco menos de un mes y tendr\u00e1 impactos en distintas direcciones: un abaratamiento del tipo de cambio para las importaciones y para los consumos locales dolarizados y tur\u00edsticos en el exterior con tarjeta de cr\u00e9dito, una ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n que Hacienda buscar\u00e1 compensar reajustando otros tributos, pero tambi\u00e9n podr\u00eda tener un efecto, aunque limitado y \u201cpor \u00fanica vez\u201d en el IPC<\/b>.<\/p>\n
Esto tendr\u00eda lugar porque la eliminaci\u00f3n del tributo implicar\u00eda que los costos de insumos para la producci\u00f3n o productos terminados desde el exterior se har\u00edan m\u00e1s baratos y eso deber\u00eda verse reflejado en el precio final. Claro que se trata de un impacto no sobre el ritmo de los precios sino sobre el nivel. Esto es: la inflaci\u00f3n no desacelerar\u00eda su nivel de variaci\u00f3n por el fin del impuesto PAIS, sino que los precios caer\u00edan nominalmente por \u00fanica vez.<\/p>\n
La eliminaci\u00f3n del tributo implicar\u00eda que los costos de insumos para la producci\u00f3n o productos terminados desde el exterior se har\u00edan m\u00e1s baratos y eso deber\u00eda verse reflejado en el precio final<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
Para Portfolio Personal Inversiones, \u201cel objetivo del equipo econ\u00f3mico (sobre la ca\u00edda del impuesto) ser\u00edan los precios\u201d. \u201cAs\u00ed como la baja de la al\u00edcuota del impuesto PA\u00cdS de 17,5% a 7,5% habr\u00eda impactado sobre el precio de los bienes, el gobierno intentar\u00eda darle un empuj\u00f3n m\u00e1s con esta baja adicional<\/b>\u201d, definieron en un informe a clientes.<\/p>\n
\u201cEn octubre, los precios de los bienes no regulados (el total de los bienes, excluyendo combustible y tabaco, dado su alto componente impositivo), desaceleraron desde el ritmo casi constante de 3% que hab\u00edan mostrado entre junio y septiembre a 1,9 por ciento. Al considerar que estos bienes representan un 65,2%, el impacto sobre el IPC ser\u00eda relevante<\/b>\u201d, consider\u00f3 esa Alyc. De todas formas, plante\u00f3 que \u201caunque un cambio de una vez (no un cambio en la velocidad a la que corren los precios), que podr\u00eda darse repartido entre diciembre y enero<\/b>. De esta forma, el gobierno intenta atacar la reducci\u00f3n del \u2018costo argentino\u2019, aunque a riesgo de tensionar m\u00e1s las cuentas externas\u201d, concluy\u00f3 al respecto.<\/p>\n
En el mismo sentido, Eugenio Mar\u00ed<\/b>, economista jefe de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso asegur\u00f3 ante Infobae<\/b> que \u201cla baja del Impuesto PAIS tendr\u00e1 impacto directo sobre el precio de los bienes transables (exportables e importables), e indirecto sobre los dem\u00e1s\u201d. \u201cSumando, podr\u00eda aportar a una baja de hasta 0,6 puntos porcentuales en el IPC<\/b>, aunque distribuida a lo largo de dos meses<\/b>, c\u00f3mo ocurri\u00f3 con la baja del impuesto PAIS de septiembre\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n
\u201cAhora bien, m\u00e1s all\u00e1 de este impacto de corto plazo, la reducci\u00f3n del Impuesto PAIS no afectar\u00e1 la tendencia de la inflaci\u00f3n, que est\u00e1 determinada por la pol\u00edtica monetaria<\/b>. A medida que el precio de los transables se reduzca, se liberar\u00e1n ingresos para que los consumidores puedan gastarlos en otros bienes y servicios, aumentando su demanda\u201d, cerr\u00f3 Mar\u00ed.<\/p>\n
\n\u201cPodr\u00eda aportar a una baja de hasta 0,6 puntos porcentuales en el IPC, aunque distribuida a lo largo de dos meses, c\u00f3mo ocurri\u00f3 con la baja del impuesto PAIS de septiembre\u201d, dijo Eugenio Mar\u00ed, de Libertad y Progreso<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
El timing <\/i>de la ca\u00edda del impuesto PAIS, entonces, no es menor. El Gobierno anunci\u00f3 tras el dato de inflaci\u00f3n de octubre, que fue de 2,7%<\/b>, que la variaci\u00f3n del IPC de los pr\u00f3ximos cinco meses ser\u00e1n una de las claves para determinar el fin de los controles cambiarios durante los primeros meses del 2025. En ese sentido, el presidente Javier Milei<\/b> especific\u00f3 que un primer objetivo ser\u00e1 poder sostener un trimestre de inflaci\u00f3n general en la zona del 2,5%<\/b> (deber\u00edan ser noviembre y diciembre porque octubre ya est\u00e1 incluida en esa consideraci\u00f3n).<\/p>\n
El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que elabora el Banco Central marc\u00f3 que el consenso de mercado es que el IPC podr\u00eda ser de 2,9% <\/b>en noviembre, con un recalentamiento hacia la zona del 3,2%<\/b> en diciembre por los tradicionales aumentos de precios de fin de a\u00f1o. Si eso se cumpliera, el requerimiento de inflaci\u00f3n para liberar el cepo quedar\u00eda m\u00e1s lejos. Pero si el escenario trazado por el Gobierno se cumpliera y el \u00faltimo bimestre tuviese un IPC similar al de octubre, desde enero el tipo de cambio pasar\u00eda a actualizarse a ritmo de 1% mensual<\/b>, luego de un a\u00f1o entero de hacerlo a 2 por ciento.<\/p>\n
Ah\u00ed comenzar\u00eda otra cuenta regresiva: la siguiente etapa tendr\u00e1 como requisito poder sostener ese 1% de crawling peg<\/i>. El dato de inflaci\u00f3n (mayorista o general) ser\u00e1 relevante para saber si los bienes -que componen casi el 70% de la canasta total del IPC- convergen a ese 1%, es decir, si la medida de hacer m\u00e1s lento el d\u00f3lar oficial fue efectiva. De acuerdo a las estimaciones privadas, el impacto del fin del impuesto PAIS tendr\u00eda lugar precisamente en esos meses cr\u00edticos.<\/p>\n
En el caso de que todas esas condiciones macroecon\u00f3micas fueran cumplidas, a\u00fan as\u00ed la salida del cepo todav\u00eda tendr\u00eda otro tipo de desaf\u00edos. El principal, para el Gobierno, es contar con una cantidad suficiente de reservas netas<\/b> para poder afrontar cualquier demanda contenida por los controles cambiarios. Seg\u00fan mencion\u00f3 recientemente el presidente del Banco Central, Santiago Bausili<\/b>, una de las cuentas que mira el equipo econ\u00f3mico con especial atenci\u00f3n es el de los dividendos de multinacionales<\/b>, cuyo giro al exterior est\u00e1 prohibido por el cepo desde 2019.<\/p>\n<\/div>\n