![\"(Foto:](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/Q6Y6GCLKXVACDI4OVEYJLKPYOA.jpg?auth=28b0ff46eefc3e9126b49e739ae7def724911c12771f506df480aa2fb982f4d3&smart=true&width=992&height=606&quality=85\")
<\/picture>Uno de los fen\u00f3menos m\u00e1s impactantes de la ca\u00edda del d\u00f3lar es como las empresas adaptan sus estrategias para aprovechar al m\u00e1ximo el \u201ccarry trade\u201d<\/b>. La bicicleta financiara de posicionarse a tasa en pesos mientras el d\u00f3lar sigue en ca\u00edda dio \u00f3ptimos resultados en los \u00faltimos meses y por el momento nadie quiere bajarse.<\/p>\n
Seg\u00fan estim\u00f3 la consultora Empiria, solo en septiembre la reducci\u00f3n de la demanda de d\u00f3lares<\/b> por parte de los importadores lleg\u00f3 a por lo menos USD 1.000 millones.<\/p>\n
\u201cA pesar del acortamiento de plazos de pago (que permit\u00eda pronosticar una relaci\u00f3n de hasta 125% en la relaci\u00f3n importaciones pagadas\/devengadas) y de la reducci\u00f3n parcial del impuesto PAIS, el ratio registrado en septiembre fue del 84%, frente a 103% de agosto y el menor desde junio\u201d.<\/p>\n
Esto significa que los importadores prefieren postergar todo lo posible el acceso al mercado oficial para pagar a sus proveedores del exterior. Y ese tiempo lo aprovechan para quedar posicionados en tasa<\/b>, mientras el d\u00f3lar sigue bajando.<\/p>\n
Otros importadores se mantienen importando a trav\u00e9s del CCL (con menor brecha) o est\u00e1n transitando la restricci\u00f3n cruzada de 90 d\u00edas tras migrar del CCL al MULC y por lo tanto todav\u00eda no tienen acceso a las divisas del mercado oficial.<\/p>\n
Pero este fen\u00f3meno no se agota ah\u00ed. Adem\u00e1s de registrarse menos demanda de d\u00f3lares para aprovechar la tasa en pesos,<\/b> lo contrario ocurre del lado de la oferta. Esto significa que los exportadores se vieron apurados a liquidar sus d\u00f3lares para no agarrar toda la ca\u00edda. Y al mismo tiempo aprovechan los pesos que obtienen para hacer \u201ccarry trade\u201d y obtener fuertes ganancias con la tasa en moneda local.<\/p>\n
\u201cLas cifras preliminares de CIARA indican una liquidaci\u00f3n cercana a los USD 2.260 millones, un 36% superior al promedio hist\u00f3rico para un mes de octubre. Equivale a casi USD 600 millones adicionales, que brindan un alivio significativo al BCRA y a los mercados alternativos, dado el blend\u201d, agregan desde Empiria.<\/p>\n
Por supuesto que la gran pregunta es hasta cu\u00e1ndo puede prolongarse este tipo de comportamientos. Nadie lo sabe a ciencia cierta, pero todo indica que el negocio del \u201ccarry trade\u201d se puede prolongar en el tiempo.<\/p>\n
Estos comportamientos de importadores y exportadores explican por qu\u00e9 el saldo de la balanza comercial sigue siendo fuertemente positivo<\/b>, a\u00fan en meses en el que merman las ventas al exterior. Ayer el INDEC inform\u00f3 que en octubre el super\u00e1vit fue de casi USD 900 millones, un nivel inusualmente alto para esta \u00e9poca del a\u00f1o.<\/p>\n Tanto importadores como exportadores agudizan sus estrategias para aprovechar todo lo posible el carry trade, o sea la ganancia en pesos con un tipo de cambio que no para de caer. Se trata de un comportamiento transitorio, pero que se prolonga en la medida que los d\u00f3lares financieros no muestran reacci\u00f3n<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Otro de los factores que contribuy\u00f3 a la mayor oferta de divisas es el blanqueo, que aport\u00f3 m\u00e1s de USD 15.000 millones a los dep\u00f3sitos bancarios, que llegaron a niveles de USD 35.000 millones.<\/p>\n A medida que esas divisas se prestan a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos comerciales o suscripciones de ON de empresas, autom\u00e1ticamente suben las reservas netas del Central. Esto se debe a que la gran mayor\u00eda de las compa\u00f1\u00edas que reciben estas divisas recurren al mercado oficial para cambiar por pesos y aplicarlos al negocio.<\/p>\n En buena medida esto explica por qu\u00e9 el BCRA sigue con su racha compradora de d\u00f3lares y ayer lleg\u00f3 a su mayor nivel de reservas desde que gobierno Javier Milei.<\/p>\n La entidad logra sumar en el transcurso de noviembre un saldo positivo de USD 1.268 millones <\/b>por la intervenci\u00f3n cambiaria, un resultado muy favorable dada la estacionalidad del comercio exterior en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n Probablemente el dato m\u00e1s relevante del movimiento cambiario pas\u00f3 por el crecimiento de USD 213 millones en las reservas internacionales brutas, que alcanzaron los USD 30.495 millones<\/b>, el monto m\u00e1s elevado desde los USD 30.784 millones del 29 de junio de 2023. Contribuyeron a este incremento las compras oficiales por USD 135 millones efectuadas el martes.<\/p>\n<\/div>\n