![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/MBOCWWF6O537Z74FIBZ6CIF6PQ.jpg?auth=cab9431986fe0a7747b83594f13b55339751b573c68e0ad1863afa4823d9559b&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno celebr\u00f3 la euforia financiera <\/b>que experimentan los activos argentinos desde hace varias semanas y asegura que el pa\u00eds pudo diferenciarse de otros mercados emergentes que sintieron el impacto de un contexto financiero global m\u00e1s complicado por una serie de medidas econ\u00f3micas. En el mercado creen que persisten elementos de incertidumbre como la persistencia del cepo cambiario<\/b>, y riesgos hacia adelante, con factores externos<\/b> que puedan presionar sobre los cimientos del prorgama econ\u00f3mico, como un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte que debilite al resto de las monedas y a las commodities<\/i>. <\/p>\n
La interpretaci\u00f3n y los n\u00fameros fueron publicados por Federico Furiase<\/b>, miembro del directorio del Banco Central y asesor del ministro de Econom\u00eda Luis Caputo<\/b>, en un posteo en su cuenta de X, donde suele volcar algunos de los lineamientos de pol\u00edtica econ\u00f3mica del Palacio de Hacienda. En ese sentido, el economista, quien fue adem\u00e1s parte de la consultora Anker que encabezaron Caputo y el ahora presidente del BCRA, Santiago Bausili<\/b>, mencion\u00f3 que hubo tres anclas<\/b> que hicieron que la Argentina tenga indicadores financieros mucho m\u00e1s favorables que otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, principalmente respecto a la respuesta de sus monedas a la victoria de Donald Trump<\/b> en los Estados Unidos, que hace prever al mercado que habr\u00e1 un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
\u201cBaja del riesgo pa\u00eds y del tipo de cambio en un contexto global de suba en tasas de USA y fortalecimiento global del d\u00f3lar\u201d, dijo Furiase como marco general, y asegur\u00f3 que esa situaci\u00f3n se dio por la \u201cconsistencia de un programa de estabilizaci\u00f3n secuencial con sus anclas fiscal, monetaria y cambiaria<\/b>. Y sus frutos en desinflaci\u00f3n y recuperaci\u00f3n de la actividad\u201d, finaliz\u00f3.<\/p>\n
El mensaje fue replicado por otros integrantes del equipo econ\u00f3mico y luego reposteado por el propio presidente Javier Milei<\/b>. Los n\u00fameros citados por el asesor del ministro de Econom\u00eda est\u00e1n relacionados con el comportamiento de distintas monedas desde mediados de septiembre hasta esta semana. As\u00ed, destac\u00f3 que en Argentina el d\u00f3lar (MEP) pas\u00f3 de $1.200 a $1.075<\/b>, mientras que en Brasil subi\u00f3 de 5,5 reales a 5,8; en Chile de 925 a 976 pesos chilenos; en Per\u00fa se mantuvo estable en 3,8 soles por d\u00f3lar y en M\u00e9xico la moneda se devalu\u00f3 desde 19,6 a 20,5 pesos. A diferencia del resto de los ejemplos, la Argentina no tiene un esquema tipo de cambio flotante<\/b> (que precisamente sirve para absorber climas adversos financieros) sino que a\u00fan tiene restricciones cambiarias y de flujo de capitales. <\/p>\n Respecto al riesgo pa\u00eds (indicador EMBI elaborado por JP Morgan), el \u00edndice global baj\u00f3 en los \u00faltimos dos meses 404 a 374 puntos, mientras que en la Argentina cay\u00f3 con mucha m\u00e1s decisi\u00f3n desde 1.366 a 754 unidades<\/b>. Otros pa\u00edses tambi\u00e9n tuvieron mejoras pero m\u00e1s leves, como Brasil, Per\u00fa, Colombia o Turqu\u00eda.<\/p>\n Respecto a las tres anclas, Furiase hizo referencia en primer lugar a la fiscal, por la fuerte se\u00f1al de ajuste de las cuentas p\u00fablicas que hizo el gobierno libertario apenas comenz\u00f3 su gesti\u00f3n, y que gener\u00f3 una acumulaci\u00f3n de super\u00e1vit fiscal en los primeros diez meses del a\u00f1o equivalentes a 0,5% del PBI<\/b>. El Gobierno apunta a terminar el 2024 con equilibrio fiscal, para lo cual deber\u00e1 atravesar primero los \u00faltimos dos meses del a\u00f1o que son m\u00e1s exigentes en t\u00e9rminos de gasto p\u00fablico, principalmente por el pago de aguinaldos de fin de a\u00f1o y de ejecuci\u00f3n de partidas sobre el cierre del a\u00f1o.<\/p>\n \u201cBaja del riesgo pa\u00eds y del tipo de cambio en un contexto global de suba en tasas de USA y fortalecimiento global del d\u00f3lar\u201d, dijo Furiase por la \u201cconsistencia de un programa de estabilizaci\u00f3n secuencial con sus anclas fiscal, monetaria y cambiaria. Y sus frutos en desinflaci\u00f3n y recuperaci\u00f3n de la actividad\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n La segunda ancla a la que hace referencia el Gobierno es la monetaria, que se explica por el cierre m\u00e1s estricto de las fuentes de emisi\u00f3n de pesos<\/b>, una medida que hab\u00eda iniciado desde el comienzo del mandato al cerrar el grifo de la monetizaci\u00f3n del d\u00e9ficit del Tesoro, pero que fue intensificada a mitad de a\u00f1o cuando el equipo econ\u00f3mico decidi\u00f3 dejar de expandir la cantidad de pesos por otra v\u00eda como la del pago de intereses de los pasivos remunerados y semanas despu\u00e9s a trav\u00e9s de la compra de d\u00f3lares que hace el BCRA, una emisi\u00f3n que tambi\u00e9n se anunci\u00f3 que ser\u00e1 compensada con esterilizaci\u00f3n.<\/p>\n Por \u00faltimo, el ancla cambiaria es el ritmo de crawling peg<\/i>, es decir de actualizaci\u00f3n, que desde la devaluaci\u00f3n de diciembre pas\u00f3 a ser de 2% mensual<\/b> a lo largo de 2024. A pesar de haber generado con esta medida una tendencia muy marcada de apreciaci\u00f3n cambiaria, que hizo que algunos costos en d\u00f3lares de la Argentina sean altos comparados con otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, el Gobierno sostuvo esta medida hasta que la inflaci\u00f3n asom\u00f3 converger hacia esa zona. Se prev\u00e9 que a principios de 2025 el BCRA podr\u00eda ralentizar ese ritmo a 1% mensual<\/b> para algunos meses despu\u00e9s dejar quieto al tipo de cambio oficial.<\/p>\n Un informe de mercados internacionales que hizo la consultora PxQ remarc\u00f3 que el EMBI de Am\u00e9rica Latina est\u00e1 en sus niveles m\u00ednimos desde enero de 2020. Pero para la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, en tanto, \u201ctransitar el 2025 no ser\u00e1 un mero tr\u00e1mite<\/b>\u201d. \u201cLa Argentina cuenta hoy con fundamentos en su econom\u00eda que estaban ausentes doce meses atr\u00e1s, considerando la din\u00e1mica fiscal, la marcha de la inflaci\u00f3n y el cambio en las expectativas de consumidores y empresas\u201d, plante\u00f3 ese centro de estudios.<\/p>\n \u201cSin embargo, subsisten enormes desventajas con pa\u00edses que se han destacado por su competitividad y ritmo de crecimiento en las \u00faltimas d\u00e9cadas (Australia, Corea, Israel<\/b>, entre otros), por lo que la Argentina no puede darse el lujo de especular; necesita profundizar su agenda de reformas\u201d, entre las que mencion\u00f3, por ejemplo, el timing de la salida del cepo cambiario.<\/p>\n Un informe de mercados internacionales que hizo la consultora PxQ remarc\u00f3 que el EMBI de Am\u00e9rica Latina est\u00e1 en sus niveles m\u00ednimos desde enero de 2020. Pero para la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, en tanto, \u201ctransitar el 2025 no ser\u00e1 un mero tr\u00e1mite\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u201cLa ratificaci\u00f3n del \u2018ancla cambiaria\u2019 dentro de la pol\u00edtica de estabilizaci\u00f3n requiere que la entrada de capitales no se debilite para asegurar la consistencia del sector externo, ya que con las tendencias actuales la cuenta corriente del balance de pagos apunta al terreno negativo. Por tanto, el \u2018momento\u2019 elegido para salir del cepo<\/b> sigue siendo relevante y, todo indica que no conviene dejar para despu\u00e9s de octubre de 2025 esa tarea, para evitar turbulencias en el per\u00edodo electoral previo a las legislativas\u201d, concluyeron.<\/p>\n Respecto al clima de euforia financiera acutal, Portfolio Personal Inversiones asegur\u00f3 que \u201ca pesar del fuerte rally\u201d en los activos argentinos de las \u00faltimas semanas \u201cno descartamos lo que puede ser una correcci\u00f3n de corto plazo <\/b>en la medida que algunos jugadores tomen ganancia luego de haber ganado hasta 12% acumulado en el mes\u201d, estimado hasta el viernes de la semana pasada, \u201cespecialmente tras la foto de Milei y Trump y sin que se esperen drivers significativos a muy corto plazo\u201d.<\/p>\n La Fundaci\u00f3n Capital, por su parte, asegur\u00f3 que \u201ctodav\u00eda hay dos \u2018c\u00f3cteles\u2019 a monitorear<\/b>\u201d. \u201cPor un lado, el c\u00f3ctel cepo-reservas muestra que llevar\u00e1 tiempo estar sin cepo y con reservas, frente a una demanda potencial de divisas elevada (dep\u00f3sitos y t\u00edtulos en pesos en poder de las personas y empresas por m\u00e1s de $100 billones) y reservas netas negativas (- USD 6.000 millones). Por el otro, la econom\u00eda real dej\u00f3 de caer y rebot\u00f3 en algunos sectores, aunque est\u00e1 pendiente alcanzar un crecimiento econ\u00f3mico sostenido, mientras la inflaci\u00f3n contin\u00faa en baja pero con el desaf\u00edo respecto a los precios de los servicios\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n![\"Los](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/FZJTKYCL6FGUND3MILW45TLVAQ.jpg?auth=eb6c7536790348bb879f229f6577ac06a7d386631efdc601c78969d35f01821d&smart=true&width=992&height=744&quality=85\")
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