![\"Foto](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JF4HWX7FAX6FYASBFTKTIOAC7Q.jpg?auth=596e18580c96a71116282a95bc442d30972d56b664bc0f1fd9a0886a1512573d&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El mega entusiasmo que existe en el mercado con los activos argentinos<\/b> puso en suspenso la obsesi\u00f3n de los inversores por la acumulaci\u00f3n de reservas netas ya que asumen que, precisamente dada la mejora en los diferentes indicadores que ellos mismos impulsan, los d\u00f3lares terminar\u00e1n llegando de una manera u otra.<\/p>\n
De hecho, en los \u00faltimos meses la mejora de las reservas netas fue marginal, a pesar del alto volumen de compras de las \u00faltimas semanas que llevaron el saldo positivo del Banco Central en el mercado de cambios por encima de los USD 1.000 millones desde que arranc\u00f3 el mes. De acuerdo a estimaciones privadas, las reservas netas se ubican en USD 6.800 millones en terreno negativo, computando los el pago de los vencimientos de BOPREAL en los pr\u00f3ximos 12 meses y descontando unos USD 600 millones de dep\u00f3sitos p\u00fablicos. Sin incluir ambos conceptos en la cuenta -un ejercicio meramente te\u00f3rico-, las netas mejorar\u00edan hasta los USD 4.500 millones, siempre negativos.<\/p>\n
Esto a pesar de que la demanda privada en el mercado cambiario se mantuvo acotada y, como se mencion\u00f3, permiti\u00f3 al Central alzarse con buena parte del ingreso de divisas. \u201cLuego de 10 ruedas en el mes de noviembre, el BCRA contin\u00faa las compras en un contexto donde la demanda privada a\u00fan se encuentra retra\u00edda. As\u00ed las cosas, lleva comprados USD 1.086 millones al viernes \u00faltimo, cifra que asciende a USD 1.421 millones al computar las compras de la \u00faltima jornada\u201d, destac\u00f3 el informe diario de la consultora Outlier que tambi\u00e9n hizo foco en la particular din\u00e1mica con la que cerr\u00f3 el mercado la semana pasada, lo que podr\u00eda ser una se\u00f1al de lo que se espera en los pr\u00f3ximos d\u00edas. En ese sentido, si bien la semana hab\u00eda arrancado muy tibia por el feriado en Estados Unidos, la din\u00e1mica se aceler\u00f3 progresivamente en las siguientes ruedas, no s\u00f3lo con un promedio diario de compra de unos USD 150 millones<\/b>, sino tambi\u00e9n con una clara mejora de las reservas brutas<\/b>, que ya se ubican por encima de USD 30.000 millones. \u201cProbablemente sigan subiendo estas pr\u00f3ximas jornadas\u201d, anticip\u00f3 el informe.<\/p>\n
Esos c\u00e1lculos, de todos modos, hubieran encendido todas las alarmas en otro contexto sin un aumento claro de las reservas netas. Pero ahora parecen importar poco. Todo el foco del mercado est\u00e1 puesto en los pr\u00f3ximos drivers (fundamentos) para que bonos y acciones sigan subiendo: el acuerdo con el FMI, con fondos frescos propios, de otros organismos y tambi\u00e9n de privados podr\u00eda ser un motivo inmejorable.<\/p>\n
Por lo pronto, asegurado el pago de la deuda para el pr\u00f3ximo vencimiento de Bonares y Globales -de hecho, la variable que incide en el bajo nivel de acumulaci\u00f3n ya que se giraron USD 1500 millones al exterior y el Tesoro realiz\u00f3 al menos una compra de otros USD 600 millones-, todo gira en torno a las negociaciones que lleve adelante el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, tanto con el Fondo Monetario como con bancos privados por el REPO.<\/b> Esas \u00faltimas tratativas se estiran en la medida que sigue bajando el riesgo pa\u00eds de la Argentina, lo que contribuye en una mejora de las condiciones del pr\u00e9stamo a cerrar. Sin ir m\u00e1s lejos, cuando se anunci\u00f3 en julio, el REPO era pr\u00e1cticamente inviable con una tasa de riesgo por encima de los 1100 puntos b\u00e1sicos. Con un riesgo pa\u00eds bajando de los 800 y buscando un nuevo equilibrio por debajo de los 700, el escenario de la negociaci\u00f3n es diametralmente opuesto.<\/b><\/p>\n
La frutilla del postre o, mejor dicho, el ingrediente indispensable que har\u00e1 todo posible es, se sabe, la firma del acuerdo con el Fondo Monetario que ahora se presume mucho m\u00e1s inminente y que, se anticipa tambi\u00e9n, incluir\u00e1 alg\u00fan desembolso. En cualquier caso, las declaraciones que poste\u00f3 en su red social X la titular del FMI, Kristalina Georgieva, son determinantes: ahora, dijo, el organismo \u201cest\u00e1 listo\u201d para apoyar todos los progresos que ya ha hecho la Argentina.<\/p>\n<\/div>\n