{"id":13532,"date":"2023-11-25T16:24:38","date_gmt":"2023-11-25T19:24:38","guid":{"rendered":"https:\/\/maxradio923.com\/index.php\/2023\/11\/25\/ortodoxia-y-shock-que-dice-la-hoja-de-ruta-de-luis-caputo-el-ministro-de-economia-de-javier-milei\/"},"modified":"2023-11-25T16:24:38","modified_gmt":"2023-11-25T19:24:38","slug":"ortodoxia-y-shock-que-dice-la-hoja-de-ruta-de-luis-caputo-el-ministro-de-economia-de-javier-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/2023\/11\/25\/ortodoxia-y-shock-que-dice-la-hoja-de-ruta-de-luis-caputo-el-ministro-de-economia-de-javier-milei\/","title":{"rendered":"“Ortodoxia y shock”: qu\u00e9 dice la hoja de ruta de Luis Caputo, el ministro de Econom\u00eda de Javier Milei"},"content":{"rendered":"

La reuni\u00f3n del futuro ministro de Econom\u00eda Luis Caputo con un grupo de banqueros representantes tanto de entidades locales como extranjeras, este viernes, fue la oportunidad que tuvo el ex funcionario de Mauricio Macri para desplegar la agenda de trabajo que pretende encarar a partir del 10 de diciembre<\/strong>.<\/p>\n

Exhibi\u00f3 un punteo de temas que, por lo que trascendi\u00f3, fue m\u00e1s all\u00e1 de la cuesti\u00f3n Leilqs-Pases Pasivos-Banco Central.<\/p>\n

Seg\u00fan pudo reconstruir Clar\u00edn<\/strong>, la convocatoria fue hecha por lo que hab\u00eda ocurrido el jueves en los bancos, cuando hubo una migraci\u00f3n masiva de Leliqs a pases<\/strong>. \u201cCaputo vio eso, no le gust\u00f3, y nos convoc\u00f3\u201d<\/strong> dijo un banquero presente en la reuni\u00f3n. Se hablo de leliqs y mucho m\u00e1s.<\/strong><\/p>\n

El encuentro que se desarroll\u00f3 en oficinas ubicadas en el edificio de La Rural junt\u00f3 a Caputo y su equipo (Federico Furiase, Santiago Bausili, entre otros) con una decena de banqueros y dej\u00f3 bastante tela para cortar.<\/p>\n

Como dijo Caputo en el encuentro, lo que tiene por delante es una agenda con anuncios y medidas \u201cdesde el primer d\u00eda\u201d<\/strong>. Defini\u00f3 el planteo como una hoja de ruta ortodoxa, sin espacio para el gradualismo<\/strong>. M\u00fasica para los o\u00eddos de quienes lo escuchaban y para los mercados en general, que desde el lunes posterior al balotaje vienen acompa\u00f1ando a su modo -con subas de cotizaciones- la inminente llegada de Javier Milei a la Presidencia.<\/p>\n

Un dato ilustrativo. En la semana las acciones de la petrolera YPF subieron 70% en la semana y el valor de la compa\u00f1\u00eda pas\u00f3 de 4.000 a 6.800 millones de d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n

De las conversaciones que Clar\u00edn<\/strong> pudo mantener con testigos de la reuni\u00f3n, se pudo reconstruir la mentada \u201choja de ruta ortodoxa\u201d que les mostr\u00f3 Caputo.<\/p>\n

La hoja de ruta, punto por punto<\/h2>\n

Leliqs y pases<\/strong>. La cuesti\u00f3n pasivos remunerados del Banco Central se va a encarar con una \u201csoluci\u00f3n de mercado\u201d<\/strong>, es decir sin descargar sobre los bancos y sus ahorristas un plan tipo b\u00f3nex, ni quita de capital ni reperfilamiento de vencimientos. Todo lo que se haga ser\u00e1 voluntario. Se trata de mejorar el balance del Banco Central, que no tiene reservas netas y acumula una deuda en pesos remunerada a una tasa nominal anual del 133% de unos 23 billones de pesos, entre letras a 28 d\u00edas y pases a 1 d\u00eda de plazo.<\/strong><\/p>\n

Justamente esta semana los bancos empezaron a transformar sus leliqs en pases a un d\u00eda de plazo como se\u00f1al de que no quieren quedar \u201catrapados\u201d en un activo que vence a un plazo \u00a1demasiado largo!<\/strong> dado el contexto de incertidumbre. Hubo bancos que en noviembre vaciaron el tanque de leliqs y colocaron todos sus pesos en pases a un d\u00eda.<\/strong><\/p>\n

De todas maneras tanto los banqueros como algunos analistas financieros se esfuerzan en se\u00f1alar que el tema Leliqs-pases es menos grave de lo que se lo pinta en p\u00fablico<\/strong>. \u201cEs una deuda que se est\u00e1 licuando por la sencilla raz\u00f3n de que rinde una tasa de inter\u00e9s negativa frente a la inflaci\u00f3n esperada\u201d.<\/p>\n

Para que se entienda: es un plazo fijo que rinde menos intereses que la inflaci\u00f3n<\/strong>. En t\u00e9rminos reales, los bancos tienen un activo que se deprecia. La soluci\u00f3n de mercado ser\u00eda ofrecerles un papel a m\u00e1s largo plazo, que podr\u00edan ser bonos del Tesoro de corta y media duraci\u00f3n.<\/strong> \u201cHay que subsanar el error de que las Leliqs y los pases paguen casi la misma tasa de inter\u00e9s\u201d dijo un banquero.<\/p>\n

Cepo. <\/strong>Sobre el cepo, Caputo acept\u00f3 que es impensable levantarlo el primer d\u00eda, ni el segundo. \u201cLa demanda de dinero est\u00e1 muerta.<\/strong> Si abrimos el cepo ahora todos los pesos se ir\u00edan a d\u00f3lares\u201d. No hubo objeciones en este punto de parte de los banqueros invitados.<\/p>\n

D\u00f3lar. <\/strong>Respecto al tipo de cambio, Caputo prefiri\u00f3 no dar precisiones, pero los testigos de la reuni\u00f3n y el mercado general, imaginan que habr\u00e1 un salto del tipo de cambio oficial.<\/p>\n

Ajuste. <\/strong>Caputo dijo, pero sin dar detalles, que el programa econ\u00f3mico dar\u00e1 contundentes se\u00f1ales de ajuste fiscal y monetario<\/strong>. Menos gasto y menos emisi\u00f3n de pesos. El futuro ministro habl\u00f3 de establecer un ancla fiscal fuerte y un programa monetario acorde<\/strong>. L\u00f3gicamente, la intenci\u00f3n es regenerar las expectativas, para que el mercado crea en y \u201ccompre\u201d el programa econ\u00f3mico.<\/strong> Si esto se consigue, se podr\u00eda resucitar la demanda de pesos -\u201choy est\u00e1 muerta\u201d, dijo Caputo- y as\u00ed monetizar la econom\u00eda y transitar de forma m\u00e1s tranquila la limpieza del balance del BCRA.<\/p>\n

Primeros anuncios.<\/strong> Anticip\u00f3 el futuro ministro a los banqueros que los primeros anuncios buscar\u00e1n lograr recortes del gasto de dos puntos del PBI. No dio detalles, desde ya. Luego, seg\u00fan dijeron banqueros, habl\u00f3 de un recorte, entre d\u00e9ficit primario y financiero, de no menos de 6 puntos del PBI. \u201cHay que ir al d\u00e9ficit cero lo antes posible, la meta es cerrar 2024 en equilibrio\u201d<\/strong> se escuch\u00f3.<\/p>\n

El Congreso. <\/strong>Seg\u00fan los testigos, el futuro Ministro de Econom\u00eda se mostr\u00f3 confiado en que si bien Javier Milei no va a tener masa cr\u00edtica en el Congreso ser\u00e1 posible hacer el ajuste, a\u00fan con el Congreso en contra y las previsibles resistencias de factores de poder,<\/strong> como movimientos sociales, sindicatos, y c\u00e1maras empresas como la de la construcci\u00f3n, que ya advirti\u00f3 por la paralizaci\u00f3n de la obra p\u00fablica y las consecuencias en el empleo. Resumi\u00f3 que el ajuste fuerte y r\u00e1pido es lo que corresponde ante un panorama que muestra emisi\u00f3n monetaria y gasto p\u00fablico descontrolados y mercado cambiario totalmente distorsionado.<\/p>\n

Shock s\u00ed, gradualismo no.<\/strong> Tambi\u00e9n abord\u00f3 el contexto en el que se va a llevar adelante el programa econ\u00f3mico. Se\u00f1al\u00f3 que no hay espacio alguno para el gradualismo, porque no es la misma situaci\u00f3n de 2015, sino mucho m\u00e1s grave. \u201cOrtodoxia y shock\u201d<\/strong> resumi\u00f3 uno de los presentes. En el acto surgi\u00f3 una pregunta que Caputo eligi\u00f3 no responder: \u201cQu\u00e9 pasa con el clima social<\/strong>, qu\u00e9 pasa si les ponen medio mill\u00f3n de personas en la calle\u201d. Uno de los presentes escuch\u00f3 en ese momento la menci\u00f3n a Patricia Bullrich<\/strong>, designada ministra de Seguridad. Otro se pregunt\u00f3 qu\u00e9 van a hacer los piqueteros y la CGT. Un tercero resumi\u00f3: \u201cElijo creer\u201d.<\/strong><\/p>\n

La idea del funcionario es que medidas duras son las que corresponden a un panorama que muestra emisi\u00f3n monetaria y gasto p\u00fablico descontrolados y mercado cambiario totalmente distorsionado.<\/p>\n

D\u00f3larizaci\u00f3n<\/strong>. Sobre la dolarizaci\u00f3n, dijo que no se va a avanzar en esa idea hasta tanto no se estabilice la econom\u00eda. Desde su punto de vista, el enfoque debe ser opuesto a lo que se ven\u00eda diciendo hasta ahora, por lo menos lo que ven\u00eda diciendo Emilio Ocampo, <\/strong>el ide\u00f3logo de la dolarizaci\u00f3n que hoy ya est\u00e1 fuera de los equipos de Milei. \u201cPrimero se va a estabilizar y luego, tal vez a partir del tercer a\u00f1o de mandato si nos va bien<\/strong>, avanzar en la dolarizaci\u00f3n. No hay que estar a favor ni en contra<\/strong>. La dolarizaci\u00f3n podr\u00eda solucionar el problema de la demanda de dinero, la volatilidad del tipo de cambio y el financiamiento. Es una herramienta que eventualmente se podr\u00eda usar en el futuro, pero no ahora\u201d les dijo Caputo a los testigos.<\/p>\n

Fondo Monetario Internacional<\/strong>. Finalmente, se\u00f1al\u00f3 que el programa arranca con o sin plata extra del FMI. \u201cEl objetivo es no pedir plata nueva al FMI ni a nadie para financiar el programa\u201d resumi\u00f3. Aunque acept\u00f3 que si aparecen d\u00f3lares en condiciones razonables, ser\u00e1n bienvenidos.<\/p>\n

Las cartas est\u00e1n sobre la mesa. Como se ve, un programa desafiante. En dos semanas, empieza el partido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La reuni\u00f3n del futuro ministro de Econom\u00eda Luis Caputo con un grupo de banqueros representantes tanto de entidades locales como extranjeras, este viernes, fue la oportunidad que tuvo el ex funcionario de Mauricio Macri para desplegar la agenda de trabajo que pretende encarar a partir del 10 de diciembre.
\nExhibi\u00f3 un punteo de temas que, por lo que trascendi\u00f3, fue m\u00e1s all\u00e1 de la cuesti\u00f3n Leilqs-Pases Pasivos-Banco Central.
\nSeg\u00fan pudo reconstruir Clar\u00edn, la convocatoria fue hecha por lo que hab\u00eda ocurrido el jueves en los bancos, cuando hubo una migraci\u00f3n masiva de Leliqs a pases. \u201cCaputo vio eso, no le gust\u00f3, y nos convoc\u00f3\u201d dijo un banquero presente en la reuni\u00f3n. Se hablo de leliqs y mucho m\u00e1s.
\nEl encuentro que se desarroll\u00f3 en oficinas ubicadas en el edificio de La Rural junt\u00f3 a Caputo y su equipo (Federico Furiase, Santiago Bausili, entre otros) con una decena de banqueros y dej\u00f3 bastante tela para cortar.
\nComo dijo Caputo en el encuentro, lo que tiene por delante es una agenda con an..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":13533,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13532"}],"collection":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13532"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13532\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13533"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13532"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13532"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13532"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}