{"id":12822,"date":"2023-11-20T17:24:03","date_gmt":"2023-11-20T20:24:03","guid":{"rendered":"https:\/\/maxradio923.com\/index.php\/2023\/11\/20\/que-son-las-leliq-y-como-buscara-javier-milei-resolver-su-impacto-antes-de-liberar-el-cepo\/"},"modified":"2023-11-20T17:24:03","modified_gmt":"2023-11-20T20:24:03","slug":"que-son-las-leliq-y-como-buscara-javier-milei-resolver-su-impacto-antes-de-liberar-el-cepo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/2023\/11\/20\/que-son-las-leliq-y-como-buscara-javier-milei-resolver-su-impacto-antes-de-liberar-el-cepo\/","title":{"rendered":"Qu\u00e9 son las Leliq y c\u00f3mo buscar\u00e1 Javier Milei resolver su impacto antes de liberar el cepo"},"content":{"rendered":"

Una de las primeras definiciones de Javier Milei una vez electo presidente fue que antes de avanzar con su plan dolarizador<\/strong>, o al menos con una liberaci\u00f3n del cepo cambiario, deber\u00e1 "resolver el tema de las leliq".<\/strong> El libertario tambi\u00e9n adelant\u00f3 que "cumplir\u00e1 con sus obligaciones" y que no apelar\u00e1 a "ning\u00fan plan Bonex"<\/strong>.<\/p>\n

"No se puede resolver el problema del cepo si no se resuelve el problema de las Leliqs"<\/strong>, afirm\u00f3 Milei por la ma\u00f1ana del lunes en declaraciones formuladas a Radio Rivadavia, en las que, adem\u00e1s, ratific\u00f3 que, "en paralelo", la gesti\u00f3n de La Libertad Avanza avanzar\u00e1 "con el ajuste fiscal" que -indic\u00f3- "no lo pagar\u00e1n los argentinos de bien sino los pol\u00edticos".<\/p>\n

M\u00e1s tarde, afirm\u00f3: "Voy a desarmar el tema de las Leliq pero v\u00eda una soluci\u00f3n de mercado<\/strong>, sin vulnerar derechos", dijo el presidente electo al continuar este lunes con un raid medi\u00e1tico que hab\u00eda comenzado muy temprano.<\/p>\n

En Radio Rivadavia le preguntaron si eso significaba que no iba a haber un Plan Bonex: "Exactamente, eso es lo que est\u00e1s diciendo cuando dec\u00eds 'voy a respetar a rajatabla los derechos de propiedad'"<\/strong>, sostuvo.<\/p>\n

Con un stock cercano a los $ 23 billones e intereses asociados de $ 1,5 millones, "el desarme" de las Leliq supone riesgos <\/strong>para una econom\u00eda inflacionaria como la argentina actual. Incluso en programas extremos, como la dolarizaci\u00f3n que plantea Javier Milei.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 son las Leliq? \u00bfPara qu\u00e9 sirven?<\/strong><\/h2>\n

Las Letras de Liquidez (LELIQ) son t\u00edtulos del Banco Central (BCRA) que s\u00f3lo pueden tener en su poder los bancos comerciales<\/strong> como contraparte de los dep\u00f3sitos que capten de clientes. Para evitar que los pesos emitidos presionen a la inflaci\u00f3n, el Central le fija a los bancos una tasa m\u00ednima que deben pagar por los dep\u00f3sitos de los ahorristas y para que las entidades tengan incentivos para tomarlos, les ofrece a las entidades estos instrumentos de deuda. El Central, por lo tanto, termina absorbiendo esos pesos emitiendo deuda a una tasa nominal anual que hoy se ubica en 133%,<\/strong> lo que implica una tasa efectiva de 254,8%.<\/strong><\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 factores definen la tasa de las Leliq?<\/h2>\n

La tasa de Leliq responde a las exigencias de los ahorristas para elegir ahorrar en pesos. Esta tasa de inter\u00e9s no s\u00f3lo debe compensar al ahorrista por la inflaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n por la incertidumbre asociada a ahorrar en moneda local.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 el BCRA pone un piso a la tasa de las Leliq?<\/h2>\n

Las condiciones financieras son cambiantes y esto lleva necesariamente a oscilaciones a la tasa requerida por los bancos para demandar las Leliq. Estas oscilaciones, a su vez, se trasladan a las tasas que pagan a los depositantes. El BCRA elige actuar con cautela y asegurarse que la baja de tasas <\/strong>se produzca junto con una baja en la inflaci\u00f3n acorde, de manera que no se produzcan retrocesos en el proceso de desinflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ndo va a bajar la tasa de las Leliq?<\/h2>\n

A medida que la inflaci\u00f3n baje y la incertidumbre asociada al futuro de la econom\u00eda se disipe, se espera que los ahorristas demanden una menor tasa de inter\u00e9s<\/strong> para sus plazos fijos.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 la tasa que pagan los bancos a los depositantes de plazo fijo es menor a la de Leliq?<\/h2>\n

La tasa de inter\u00e9s de las Leliq est\u00e1 actualmente en alrededor de 133% anual y la tasa Badlar, una tasa representativa de los dep\u00f3sitos a plazo fijo, est\u00e1 en129,7% TNA.<\/strong> La diferencia se debe mayormente a los costos asociados a medidas prudenciales que protegen a los ahorristas, como seguros. Adem\u00e1s, el 11% de los fondos depositados en plazos fijos debe mantenerse en reservas no-remuneradas (cuentas corrientes en el BCRA).<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l podr\u00eda ser el impacto de una baja impuesta arbitrariamente de la tasa de Leliq?<\/h2>\n

Si el Banco Central fijara arbitrariamente una tasa menor a la demandada por los depositantes, los ahorristas optar\u00edan por el d\u00f3lar como su moneda de ahorro. La mayor demanda de d\u00f3lares, en detrimento de la moneda local, se traducir\u00eda en una depreciaci\u00f3n del peso primero y en una mayor inflaci\u00f3n inmediatamente despu\u00e9s.<\/p>\n

\u00bfSe puede destinar el dinero de los intereses de Leliq al financiamiento del gasto p\u00fablico?<\/h2>\n

Cualquier redireccionamiento sorpresivo de los intereses de las Leliq hacia el Tesoro implicar\u00eda un incumplimiento sobre los ahorristas: los depositantes dejar\u00edan de recibir los intereses prometidos. Al igual que el financiamiento monetario al Tesoro, son acciones que reducen el valor de la moneda y de los instrumentos de ahorro en pesos, en favor de la dolarizaci\u00f3n. Los efectos inflacionarios asociados a la depreciaci\u00f3n del peso afectan no solo a aquellos que ahorran en pesos sino a todos cuyos ingresos est\u00e9n definidos en moneda local. En concreto, si el dinero destinado a pagar intereses de Leliq se financiara el gasto p\u00fablico, implicar\u00eda que el Banco Central vuelva a financiar monetariamente al Tesoro, lo que traer\u00eda directamente m\u00e1s inflaci\u00f3n, m\u00e1s desconfianza en la moneda y una huida del peso.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo va a bajar el stock de Leliq?<\/h2>\n

Una baja de la tasa de inter\u00e9s demandada por los depositantes tiene dos efectos ben\u00e9ficos. Por un lado, reduce el ritmo de crecimiento del stock. Por el otro, refleja una mayor voluntad de demandar dep\u00f3sitos en pesos y, en consecuencia, permite un aumento de la cantidad de dinero sin que aumente la inflaci\u00f3n. Es dinero que la gente desea mantener. Si el Banco Central no le transfiere dinero al Gobierno, este mayor dinero demandado es provisto a trav\u00e9s de la reducci\u00f3n del stock de Leliq. Estimular la demanda de dep\u00f3sitos en pesos es la forma de reducir las Leliq sin generar depreciaci\u00f3n e inflaci\u00f3n.<\/p>\n

SN<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Una de las primeras definiciones de Javier Milei una vez electo presidente fue que antes de avanzar con su plan dolarizador, o al menos con una liberaci\u00f3n del cepo cambiario, deber\u00e1 “resolver el tema de las leliq”. El libertario tambi\u00e9n adelant\u00f3 que “cumplir\u00e1 con sus obligaciones” y que no apelar\u00e1 a “ning\u00fan plan Bonex”.
\n“No se puede resolver el problema del cepo si no se resuelve el problema de las Leliqs”, afirm\u00f3 Milei por la ma\u00f1ana del lunes en declaraciones formuladas a Radio Rivadavia, en las que, adem\u00e1s, ratific\u00f3 que, “en paralelo”, la gesti\u00f3n de La Libertad Avanza avanzar\u00e1 “con el ajuste fiscal” que -indic\u00f3- “no lo pagar\u00e1n los argentinos de bien sino los pol\u00edticos”.
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