Econom\u00eda post balotaje: qu\u00e9 escenarios pueden darse si gana Massa o Milei<\/p>\n
En el escenario post electoral, la econom\u00eda <\/strong>es la variable que m\u00e1s incertidumbre y nervios genera<\/strong>. Qu\u00e9 puede pasar despu\u00e9s del 19 de noviembre, depender\u00e1 del candidato -entre Sergio Massa y Javier Milei- que logre sentarse en el Sill\u00f3n de Rivadavia. La \u00fanica certeza hasta ahora, a la que apuntan en general las consultoras, es que el resultado marcar\u00e1 dos caminos muy diferentes. <\/strong><\/p>\n Romano Group, la consultora que dirige el economista Alfredo Romano, realiz\u00f3 un informe para sus clientes donde deline\u00f3 los posibles escenarios que se abrir\u00e1n seg\u00fan qui\u00e9n gane el balotaje.<\/strong><\/p>\n Sobre qui\u00e9n tiene m\u00e1s chances para ganar, la consultora les asigna a los candidatos "las mismas probabilidades<\/strong>, siendo un escenario binario".<\/p>\n Sin embargo, sea cual sea el ganador, desde Romano Group remarcan que "ambas gestiones enfrentar\u00e1n desequilibrios fiscales y macroecon\u00f3micos agudizados <\/strong>por la falta de reservas internacionales y una inflaci\u00f3n anualizada en el orden del 200%<\/strong>, sumado a una distorsi\u00f3n muy profunda de los precios relativos de la econom\u00eda".<\/p>\n "Los planes de estabilizaci\u00f3n deber\u00e1n anunciarse r\u00e1pidamente<\/strong> y la continuidad de las mismas pol\u00edticas fiscales y monetarias llevadas durante los \u00faltimos 18 meses deber\u00e1n cambiar sustancialmente<\/strong>, sin importar qui\u00e9n resulte electo", se\u00f1al\u00f3 Romano.<\/p>\n Escenarios si gana Milei: dolarizaci\u00f3n y ajuste fiscal de 5% del PIB<\/strong><\/p>\n 1) El mercado desconf\u00eda del programa<\/strong><\/p>\n En este caso, la consultora asegura que Milei genera desconfianza porque los detalles puntuales de la propuesta econ\u00f3mica del candidato de la Libertad Avanza "no han sido a\u00fan publicados"<\/strong>. <\/p>\n Sin embargo, a favor, la consultora resalta que, a diferencia del actual ministro de econom\u00eda, Sergio Massa, Milei "tiene un plan de estabilizaci\u00f3n sobre la mesa cuya piedra angular resulta ser el ajuste fiscal <\/strong>(v\u00eda reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico), una modificaci\u00f3n de la estructura del Estado junto con una reforma monetaria (dolarizaci\u00f3n)".<\/p>\n En el plano monetario, las mayores dudan provienen por el lado de "la cantidad de d\u00f3lares que pueda conseguir el equipo econ\u00f3mico <\/strong>para hacer la conversi\u00f3n de los pesos por d\u00f3lares".<\/p>\n "No vemos mayores inconvenientes en que puedan conseguir los d\u00f3lares necesarios para rescatar la base monetaria, a valores actuales de CCL (US$ 8.400 millones aproximadamente), sino que lo que genera mayor incertidumbre en el mercado es el manejo y la conversi\u00f3n de las Leliqs y Pases", destacaron. <\/p>\n A modo de conclusi\u00f3n, en su an\u00e1lisis Romano advierte que "si el mercado desconf\u00eda del tratamiento de ese stock de pesos, posiblemente veamos un overshooting de corto <\/strong>plazo del d\u00f3lar (ya liberado) intentando ajustar las cuentas de la tasa de conversi\u00f3n, en detrimento del peso".<\/p>\n 2) El mercado conf\u00eda en el programa<\/strong><\/p>\n Por otro lado, si el mercado conf\u00eda en que el inicio de la dolarizaci\u00f3n debe venir acompa\u00f1ado de un tipo de cambio muy elevado<\/strong> -de entre $ 1.000 y $ 1.200-, sumado a un ajuste fiscal muy fuerte, con un aumento de la liquidez de divisas del exterior que se sumen a las exportaciones del campo, en la consultora creen que "el CCL de estos niveles puede resultar un valor estable, <\/strong>sin necesariamente tender a una fuerte depreciaci\u00f3n del peso".<\/p>\n La pregunta ac\u00e1 es, para los analistas que trabajan con Romano, si "Milei podr\u00e1 -junto a su nueva coalici\u00f3n gobernante (LLA+PRO)- bajar dr\u00e1sticamente el gasto fiscal, sin aumentar impuestos y no deteriorar sustancialmente el humor social".<\/strong><\/p>\n Massa siendo pragm\u00e1tico: \u00bfEl mercado le creer\u00e1?<\/strong><\/p>\n Para la consultora, el mayor problema que tiene su propuesta de estabilizaci\u00f3n (se desconoce el detalle de todo el programa) es el de generar las condiciones necesarias para que el mercado le crea. <\/strong>Para eso deber\u00e1 convencer al mercado de que no es m\u00e1s de lo mismo, es decir, un kirchnerismo encubierto.<\/p>\n En ese sentido, el an\u00e1lisis explica que "la se\u00f1al de elegir un ministro de econom\u00eda de otro partido pol\u00edtico <\/strong>y de tener la mitad del directorio del BCRA con colores opositores<\/strong>, va en esa l\u00ednea".<\/p>\n Uno de los mayores escollos con el que podr\u00eda enfrentarse el candidato oficial es la desconfianza <\/strong>que puede venir del sector externo, "donde el mercado le pedir\u00e1 un ajuste fiscal muy robusto en busca de liquidez del exterior. Querr\u00e1n ver, para luego pagar"<\/strong>, explican.<\/strong><\/p>\n "Es claro que seguir financiando gasto con emisi\u00f3n terminar\u00eda en espiralizaci\u00f3n inflacionaria, por ende, como mencionamos anteriormente, ambas propuestas deber\u00e1n venir con cambios sustanciales <\/strong>de la pol\u00edtica monetaria y fiscal para estabilizar la econom\u00eda", se\u00f1alan.<\/p>\n La inc\u00f3gnita, seg\u00fan este an\u00e1lisis, est\u00e1 puesta en saber "en cu\u00e1nto tiempo se puede liberar el cepo y los controles de capitales"<\/strong>. "Lo vemos altamente improbable y esto resulta ser un tema central porque si decide mantenerlo en el tiempo, los resultados est\u00e1n a la vista: brecha cambiaria, nula acumulaci\u00f3n de reservas, cero crecimiento y mayor inflaci\u00f3n"<\/strong>, suman.<\/p>\n Massa sin credibilidad<\/strong><\/p>\n Para la consultora, el mayor problema que deber\u00eda atravesar Massa es que "a pesar de que los gobiernos peronistas deber\u00edan tener mayor m\u00fasculo pol\u00edtico para llevar adelante un ajuste fiscal,<\/strong> el deterioro social es muy elevado y las correcciones cambiarias llegar\u00e1n de la mano de una mayor inflaci\u00f3n y por ende, de m\u00e1s pobreza".<\/p>\n Por ende, Massa "tendr\u00e1 una ventana muy corta de tiempo para generar credibilidad en su gobierno y si propuesta de estabilizaci\u00f3n no logra satisfacer las expectativas del mercado, la situaci\u00f3n monetaria\/econ\u00f3mica ir\u00e1 en deterioro sostenido, pero sin explosi\u00f3n, <\/strong>por lo menos en los primeros seis y doce meses".<\/p>\n De llegar a la presidencia, se generar\u00e1 un "aumento sustancial de impuestos a las empresas y sectores de los estratos m\u00e1s altos de la sociedad para lograr el equilibrio fiscal", algo que puede da\u00f1ar a\u00fan m\u00e1s la confianza del sector.<\/p>\n Por \u00faltimo, Romano cree que "la transici\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s ordenada, entendiendo nuevamente, que habr\u00eda un salto discreto del tipo de cambio oficial,<\/strong> a pesar de que se mantendr\u00e1n los controles de capitales".<\/p>\n "Posiblemente, veamos una inflaci\u00f3n aceler\u00e1ndose hac\u00eda fines de diciembre y un pico en el primer trimestre, con inflaci\u00f3n mensual rondando 20-25% mensual", concluyeron.<\/p>\n SN<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Econom\u00eda post balotaje: qu\u00e9 escenarios pueden darse si gana Massa o MileiEn el escenario post electoral, la econom\u00eda es la variable que m\u00e1s incertidumbre y nervios genera. 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Escenarios en el que Massa gana las elecciones<\/h2>\n
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